時間：2023-07-03 17:57:19
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股市投資方法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
基金定投是定期定額投資的簡稱，是指在固定的時間(如每月8日)以固定的金額(如500元)投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。
方式決定特點
定期定額投資的方式，決定了基金定投有如下特點：
成本平均、風險分散。由于市場不斷的波動，一般投資者很難在市場中掌握準確的投資時點，可能是在市場高點買入，在市場低點賣出，不但浪費時間而且還無法獲利。而采用基金定期定額投資方式，不論市場行情如何波動，每個月固定一天買入固定金額的基金。這樣投資者購買基金的資金是按期投入的，長期來看。投資的成本處于市場平均水平。
適合長期投資。由于定期定額是分批進場投資，當股市較低迷的時候，可以買入更多的基金份額。經濟復蘇后，持有的基金可以享受股市拉升帶來的收益。而當前世界經濟不景氣，近期股市雖有反彈，但是仍然不到前期高點的一半，所以正是可以開始定期定額投資的時機。
中國市場適合定投。對于中國股市而言，短期波動較大，而長期看應是震蕩上升的趨勢。這樣的市場比較適合定投。
自動扣款，手續簡單。定期定額投資基金只需投資者去基金代銷機構（如銀行）辦理一次性的手續，此后每期的扣款申購均自動進行，一般以月為單位。因此定期定額投資基金也被稱為“懶人投資”，給投資者提供了很大的便利。
定期定額投資方法正是由于上述這些特點，使其不懼市場波動，越跌買的份額越多，投資成本為市場平均水平。較單筆而言，更容易取得盈利機會；省時省心省力，無須時刻關注市場，只須定期定額買入，即可享受市場成長時的收益；在市場處于底部階段積累足夠多的籌碼，一旦出現快速拉升，將獲取巨額的投資收益等特點。
定期不定額更佳
投資者是不是設定完定投后，就真的只要保證帳戶里夠每個月扣的投資金額，期間就不管不問，直到定投到期后再取出呢？
我們以上證指數為例：多種管理定投方式所取得的結果對比
通過方式一和方式三的對比，可以明顯看到如果只是傻傻的堅持，那么最終雖然盈利，但是由于市場大幅度下跌，盈利部分非常少。而方式三則通過贖回已經持有的基金，鎖定利潤，收益要比簡單的持有可觀的多。方式四則通過有效的管理，不但鎖定利潤，而且在下跌中后期才開始重新定投，使得投資成本控制在較低的水平，利潤也是四種投資方式中最高。
所以，對定期定額的投資方法進行有效的管理，可以提高該投資方式的盈利能力。牛市時停止投資，避免在高位購買投資單位，抬高投資成本。牛市末期則將現有的投資單位轉入到穩健型投資品種，降低風險，鎖定收益。
正是因為簡單的定期定額投資方式有一些弊端，所以有些銀行推出了定期不定額的投資方式。這種方式除了被動的扣錢投資外，還融入了主動管理的因素。投資者可以根據市場情況決定投資金額。假如市場上漲較多，自己又有盈利，可以選擇少投入，防止抬高投資成本；而如果市場下跌較多，則可以選擇投入較多金額，購買更多的基金份額，從而降低自己的投資成本。
筆者建議投資者優先選擇定期不定額的投資方式。一方面強制扣款的時間安排仍然可以促使投資者養成定時儲蓄的習慣；另一方面不定額的投資可以使投資者根據市場狀況合理安排資金投入，有效控制投資成本。
現在，證券市場上流行著各式各樣的理論，似乎都能準確的預測股市走勢。但實際上，直到目前為止還沒有哪一種理論（今后也不會有）能夠保證百分之百的正確。作為散戶，面對眾多的理論知識，我們該如何選擇呢？更重要的是，我們要如何在證券市場上做到理性投資，以便獲取穩健收益呢？
首先，要提高自身素質。作為散戶投資者，不僅要學習一些書本上的股票知識，還要不斷的在實踐中摸索前進。股票投資是一項高風險的投資，這種風險一方面來自于公司、市場和政策等方面，還有一方面來自于投資者本身。
而大量的事實證明，投資者絕大多數的虧損都源于自身的風險。錯誤地判斷股票的價值和買賣時機是造成投資虧損的主要原因。這就要求散戶投資者必須苦練本領，掌握一些必要的股票投資知識。
其次，要尋找到適合自己的投資方法和技巧。無論是長線持有優質的股票，還是中線波段操作，以及短線投機等等，都是可以獲取利潤的。但每個人的性格和心態各不相同，有的適合做短線，有的適合做中長線。這就要求投資者一定要根據自己的實際情況選擇投資方法，并掌握一些必要的投資技巧。
對于一般散戶朋友來說，中長線應該是比較理想的選擇。因為從概率上講，只要是交易，就有失敗的可能。減少交易相對來說更容易成功一些。
再次，要克服貪婪、恐懼和從眾的心理。股市一漲就看高10000點，股市一跌就看低3000點或2000點，這些都是貪婪和恐懼惹的禍，與個人素質的高低無關。
股市有個二八定律，就是只有少數人才能真正成功，所以要想賺錢，只能做少數人，萬萬不可從眾。我們是散戶，但要杜絕散戶思維。真正的成功者，在股市里往往感覺很孤獨。例如，中石油開出48.6元的天價就是貪婪和從眾造成的結果，而近期有投資者在5000點之下割肉則是由恐懼造成的結果。
然后，一定要遵守紀律。大家都知道，一支沒有紀律的隊伍是肯定要打敗仗的。如果在操作上不遵守紀律，隨情緒變動等等，必定會虧損累累。而制定的操作紀律，一般有證券投資比例，倉位控制，證券品種選擇，短中長線比例配置，止損位和止盈位，以及遇到突發性事件時的應對措施等等。這些操作紀律一經制定，就必須嚴格遵守，這樣才能保證自己是在進行理性的投資。
最后，要坦然面對虧損。只能接受盈利而不能接受虧損的人最好不要進入股市，因為這不是你要進的地方。在股市里，漲跌是一對永恒的矛盾，有漲就有跌，有跌就有漲。
既來之，則安之，無論漲跌，都要以平常心對待。正如諺語所說，你喜歡陽光，就要接受陽光背后的陰影。
作者博客地址blog.省略/50mudong
（一）量入為出原則在個人收入一定的情況下，量入為出尤為重要。只有滿足個人正常的生活開支之后，才能進行更為高級的投資理財，千萬不能拿個人的生活費進行投資。
（二）投資分散化原則投資學中最基本的一項原理是，不能把所有的雞蛋放在一個籃子里，一定要做合理的資產配置，即投資分散化，利用投資組合把財富投資于不同的項目，并確定各種投資資產的比例，從而保證投資的收益性，盡量減少風險。同時，還應當短、中、長三種理財方案配合使用，注重進行組合投資，把握好各期限種類資產的配置比例，力求收益最大化，最大限度地減少通脹帶來的損失。
（三）堅持“安全性、盈利性、流動性”三性協調原則為了實現資產的保值增值，合理應對通貨膨脹，首先要選擇安全性高的投資方式，安全性是投資理財的首要原則，所謂安全性是指個人資產的購買力不因通貨膨脹而受到損失。其次，應該保持一部分靈活的流動資金，以備不時之需，即要做到流動性。在通貨膨脹條件下，貨幣出現貶值，購買力下降，因此個人投資者需要保持相當數量的流動資金以備不時之需。因為在面臨通貨膨脹時，通常個人收入水平的增長速度趕不上通貨膨脹的速度，流動性是為了保障在物價上漲迅速的同時能夠保證生活水平，補貼生活所需，或者看準時機選擇正確的投資方向。最后，投資的最根本目的是為了獲得盈利，將個人資產投資之后要實現增值，收益越多越好，這是投資理財的根本原則。個人投資者可以盡量通過投資組合來提高盈利性，以消除通貨膨脹的影響，使投資者的效用最大化。
（四）具備投資理財專業知識術業有專攻，雖說不可能每個人都成為專業理財師，但要想在金融風暴中順利平穩的度過，必須要了解和掌握一些投資理財方面的專業知識，否則不僅達不到資產增值保值的目的，還會被金融危機的大潮所淘汰。只要自己有足夠的能力和頭腦進行投資，就是正確的應對方式。
二、個人投資理財的工具
（一）儲蓄金融資產中，銀行存款是最傳統、最普遍的投資方式。存款具有增值的穩定性、安全性以及操作上的簡單性等特點，最受廣大投資者歡迎，但在當前利息較低，又有高通脹風險的情況下，銀行存款所能代表的購買力在縮水。雖然國家為了抑制通貨膨脹會不斷調高銀行存款利率，但在通貨膨脹時期，利率的調整一般會有“時滯”，利率調高往往比通貨膨脹慢一拍，這時居民存款會出現負利率的現象，居民儲蓄實際上是在不斷貶值的。因此，在通脹時應盡量降低銀行存款在資產中的比重，有少量短期銀行儲蓄、保持一定的流動性就足夠了。
（二）股票良性的通貨膨脹對股價影響較小，甚至還會對股市有利好效應；惡性的通貨膨脹則對股市的抑制效應明顯，此時經濟被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，這時人們會囤積商品購買房屋進行保值，此時會出現資金流出證券市場，股票價格下跌；同時企業生產資金短缺，而原材料、勞務成本等價格飛漲，使企業盈利下降，股價下跌。雖然我國目前不可能出現惡性通貨膨脹，但自2007年的牛市結束后，我國股市一直處于調整狀態，股市陷入熊市，投資者難以獲利甚至虧損。投資者投資股票，除去獲得買賣差價，還可能獲得較高的股息回報，但是投資股票，伴隨著高收益的是高風險。所以，股票投資適用于那些能夠承擔風險，并且具有相關專業知識的個人投資者。
（三）債券債券的收益介于儲蓄和股票之間，具有保值能力，其利率高于一般銀行儲蓄利率，具有一定的盈利能力，安全性比較高，適合于相對比較保守的理財投資者。
（四）保險保險是一種與眾不同的投資方式，它是對被保險人的意外損失和經濟保障提供經濟補償的一種方法，它并不能保證人不會生病、不會發生意外、不會衰老。但是一旦有災害和事故的發生，就可以從保險公司那里獲得一定的經濟補償。從理財角度來看，保險或許不能帶來像證券投資那樣的豐富收入，但它的保障功能是其它理財工具無法比擬的。個人可以根據自己的情況選擇相應的保險產品：人壽保險、意外保險、健康保險、養老保險等。（五）房地產據有關部門調查統計，房地產最為抗通脹。尤其是在通貨膨脹比較溫和、房地產泡沫較少時，比如CPI<3%，房地產投資是最為明智的應對通貨膨脹的方法。同時，房地產還可以用作抵押，從銀行取得貸款。從這個層面上講，投資房地產不僅能夠保值，如果用于抵押貸款，還能獲得一大筆流動資金。房地產投資適合有一定資金實力的投資者，是否投資得考慮自己的財力和能力。投資房地產需要注意的一點是，若通貨膨脹比較嚴重，CPI>5%，物價上升水平比經濟發展水平高許多的話，房地產容易出現泡沫市場，不宜投資此領域。
三、總結
通過科學合理的分析進行靈活的期權交易,無論是對于期權的發放公司還是對于期權的認購方而言都是有著極大的益處的,與此同時,也存在著一定的風險。期權認購的過程中,在對任何一家公司財務金融所投資的某一個項目進行選擇時,都不是一個盲目進行的過程,反之,投資者需要綜合多個方面的因素進行綜合考慮。首先,投資者會選定恰當的投資時機,只有在國家法律法規、經濟發展背景等綜合而言對既定項目利大于弊的前提下,投資者才能更加傾向于期權的認購。此后,投資者將對待選項目在將來的一段時期內其資金動態,也包括項目所在公司財務進行分析并作出預測,已決定是否要實施投資及其投資金額。第三點納入投資者考慮范圍的是投資過程中的中途可變更性,投資者將選擇有利于自身的中途變更模式開展期權認購。針對投資者所要考慮的上述幾點內容,公司財務需要作出相應的應對方式,以提供更為有吸引力的項目吸引投資者進行投資,同時擴大自身收益。公司財務往往需進行計算的內容包括既定項目的現值指數、凈現值,以及既定項目的內在報酬等等。然而,在開展實際的期權投資過程中,極少有項目其發展狀態是完全與初期預想一致且一成不變的,這也是投資雙方深知的業內常識。故為了避免由于決策不當而導致的措施有利投資機遇的狀況發生,投資者往往不會拘泥于短期內項目的發展狀況,而是目光放長遠去分析,綜合多方因素確定交易方案,也只有這樣的期權決策才是科學有效的,才可以為貿易雙方帶來更多的利益。期權的交易過程往往并非一蹴而就,相反,很多交易者更傾向于選擇一個時期跨度更長的項目作為投資備選。在真正實施投資之前,可對整個項目進行一段時期的跟蹤分析調研,以更有把握的確定其發展模式、發展方向,并對其前景作出更為科學的預測,這樣,有效的信息一旦出現,項目有利機會一旦發生,投資者則可牢牢把握機遇作出認購決策,大大提高了認購把握,有效實現的風險規避。很多時候一些公司財務金融會拋出較大型的項目,這些項目往往需要長期的、持續的投資來源。此種狀況下,投資公司往往不會一次性認購大量期權,而是分多個階段進行,且每個階段依據項目發展狀況確定不同的投資金額。如是,一旦項目發展不利于投資者利益,投資者便可取消認購,以保護自身利益,確保決策的正確性。同時,階段性部分認購的方式還可以對于項目公司財務金融而言,也可以提高其項目發展的動力。對于投資公司而言,還會綜合多個投資項目確定投資決策,即便單獨投資某一項目無法盈利,仍可能通過項目群獲取更為長遠的利益,這對于期權交易雙方都是利大于弊的。
二、期權在融資決策中的應用
1、公司成立初期期權交易
在新公司成立之初,往往也是缺口較為嚴重的時期,這時候,公司需面向市場去征集投資方能融匯資金,支撐公司的下一步發展。此時,對于投資方而言,同樣面臨著較大的機遇與挑戰。一旦新公司起步后取得了良好的發展,則其盈利上升空間十分廣闊,投資者的收益同樣十分樂觀;相反,倘若新公司由于缺乏運作經驗、不能把握機遇,則很可能得不到良好運轉,甚至負債、倒閉,那時投資者的投入資金也將付諸東流。為此,面對新公司財務金融的期權認購問題,投資者往往采取階段性多期部分投資的辦法,即每階段僅投入部分資金,并同時制定一階段目標,目標實現后方進行下一步投資。這是一種目前得到了較為普遍采用的投資者風險規避方法,其一方面幫助投資方有效的實現了風險規避,不至由于一次性投入過多而導致資金大量損失,且提供給投資方更多次的談判機會以爭取獲得更低價認購的可能;另一方面,對新公司而言,幫助其在實現資金融匯的同時仍占據公司最大份額的股份持有權,避免了公司主控權的喪失,這樣可以為創業者帶去更多的動力,為公司財政金融爭取到更好的業績收入。此方法通常僅適用于新公司成立初期,公司發展到一定階段以后,其投資者便不再僅局限于較大的投資家,而是可以實現股票或債券的公開發行,以此實現期權交易。
2、融資過程中的股票交易與債券交易
公司在進行資金籌集時,常用的融資方法不外乎股票發行與債券發行。認股權證指的是股票發行一方公司授予投資者向股票發行公司購買證券的權力,該權力有一定的期限,且證券購買同樣有相應的數量限定。認股權證類似于期權的購買,擁有認股權證的投資者可以以約定的價格購入股票,且該約定價格往往低于股市現行的股票價格,以此為認股權證的投資方帶來收益。特殊情況下,會出現約定價格高于股市現行股價的現象,導致投資者利益受損。與銀行簽訂備用協議的方法是規避前述現象的主要辦法之一,即認股權證發行公司首先對期權的售出價格作出合理的規定,以此作為公司股票的底線約定價格,一旦股票出售留有余量,則按照事前約定好的價格將全部余留股票出售給協定銀行,若無余量則無需與銀行交易。此辦法可確保公司全部股票以不低于一定數額的價格出售完畢。但選用此法的公司與在與銀行簽訂協議的同時繳納一筆風險資金,以保障銀行的利益。債券交易是公司融資過程中又一項重要方法,且其中亦融合了一定份額的期權交易。且近些年來,債券交易形式得到了很大的發展,多種新型債券層出不窮。以可轉換債券為例進行介紹。可轉換債券是一種以債券模式認購后,其形式可在債券與股票二者間相互轉換。認購者可在公司相應股票行情看好,確認股票收益更高時將所持債券通過相應機構轉換為股票,同時繳付一定的利率差額,也可在股市走低時保持債券持有權,相對保守的獲取債券收益。對于認購者而言,這是一種“旱澇保收”的低風險投入形式,其可在股市不景氣時以債券持有者身份獲得債券利息收益,而在股市走高時轉而成為股票持有者,獲取更客觀的股票收益。同時,對于股東之中,這種模式同樣是頗受歡迎的。首先,有益于認購者的債券、股票轉換形式為股東爭取了更多數量的投資者,融匯了更大量的資金;其次,倘若股市看好,債券持有者將債券換購為股票,則此時包括利率差額在內的股票價格往往以遠高于股票的發行價格,股東大可從中獲利;即便股市走低,持券者始終以保守姿態持有債券,那么股東也相當于以債券的較低利息完成了大量融資的過程。由此可見,債券交易同樣是股東與認購者均十分樂于接受的融資方案。
三、期權在投資決策中的應用
公司發展一旦漸趨成熟,那么公司便需要尋找一定的項目進行投資,以實現公司財務金融的進一步發展。那么,對于項目的選擇便顯得十分重要。好的項目,不但可以為公司賺取更多的利益,促進公司的下一步發展,同時還可以為公司樹立良好的業內形象,為后期與其他公司的合作贏取更多的機會。因而,在項目敲定前,需要公司進行多方面的觀察選擇,對項目開展多方分析、預測,最終做出決策。然而,項目進展受多方因素共同影響,許多方面是難以進行預料的,因此很難確定性的依照某類預測規律發展。公司若要作出較好的項目選擇,則需要公司對期權理論進行更深一步的了解及運用。類似于公司發展初期投資者的投資辦法,公司同樣可以利用好項目的投資時期實現不同期內的不同盈利效益。在進行資金投入時,不必將項目所需資金一次性投入,可通過預付一部分定金的辦法進行“試水”。倘若項目發展勢頭良好,收效可觀,則可追加后續資金投入從而獲取更多的利潤;若項目發展不利,再進行資金投入可能會擴大損失,則可僅以損失所付定金為代價撤銷投資。預付定金的方法為當前的項目投資中廣泛使用,這一方法使得項目贏得了更多的有興趣投資公司,同時也幫助公司規避風險,有效地實現了期權利用。公司期權并非是一成不變的,相反,期權可以隨著公司的發展而不斷增長,且其增長模式多種多樣。公司可以提高自己的生產力,擴大經營范圍以提高期權;還可以拓展自身市場,以不斷增加市場份額的方式幫助期權增長;此外,還可不斷提高生產效率,開發、推廣新型產品,提高經營收益,這些方式,均可以幫助公司的期權增長。
四、總結
1、投資方從聯營企業分回的稅后利潤（包括股息、紅利），如果投資方企業所得稅稅率低于聯營企業，不退回分回利潤在聯營企業已納的所得稅。
2、如果投資方企業所得稅稅率高于聯營企業，投資方分回的稅后利潤應按規定補繳所得稅。
3、企業對外投資分回的股息、紅利收入，比照從聯營企業分回利潤的征稅辦法，進行納稅調整。
例：甲企業為某市國有企業，因對A、B、C三個企業進行股權投資，2000年發生如下投資業務：
（1）自營利潤-350000元，其中，“營業外支出”列支公益救濟性捐贈50000元，無其他納稅調整項目，所得稅稅率為33%；
（2）2000年2月份，A企業因上年度贏利，董事會決定對甲企業分配利潤485000元，甲企業當月獲得A企業分回利潤485000元。A企業為設在經濟特區的外商投資企業（“兩免三減半”優惠期已滿），適用稅率為18%，其中所得稅稅率為15%，地方所得稅稅率3%，當地政府規定免征地方所得稅，實際執行稅率為15%；
（3）2000年3月份從B企業分回利潤335000元，B企業為設在沿海經濟開放區的外商投資企業，企業所得稅稅率為24%，地方所得稅稅率為3%，B企業1999年仍屬于“兩免三減半”優惠期間；
（4）2000年3月份，從C企業分回利潤7300元。C企業為城鎮某集體企業，1999年會計利潤150000元，經納稅調整后實際應納稅所得額為90000元，適用27%的所得稅稅率。
要求：根據上述資料，試計算甲企業2000年應納企業所得稅額。
計算過程如下：
（1）A企業分回利潤彌補虧損：485000-300000=185000（元）
（2）由于A企業適用所得稅稅率為18%，實際執行稅率為15%，按稅收饒讓政策，可視同已按18%的稅率納稅。
A企業分回的利潤應補稅=185000/（1-15%）×（33%-18%）=32647.06）
C企業分回利潤應補稅=7300/（1-27%）×（33%-27%）=600（元）
短期投資的差異分析
會計準則規定：短期投資的現金股利或利息，應于實際收到時，沖減投資的帳面價值。而118號文規定：除另有規定外，不論企業會計帳務對短期投資采取何種方法核算，被投資企業會計帳務實際做利潤分配（包括以盈余公積和未分配利潤轉增資本）時，被投資企業應確認投資所得的實現，
第
一、會計準則從謹慎性原則出發，要求將收到的短期投資現金股利或利息沖減短期投資的帳面價值，而稅法則作為持有收益；
第
二、會計規定按收付實現制確定入帳時間，而稅法規定對方會計上實際做利潤分配時；
第
三、會計核算計提的短期投資減值準備減少了短期投資的帳面價值，而短期投資減值準備不得在稅前扣除，因此，如果企業轉讓其短期投資，會計核算出的轉讓收益為轉讓收入減除實際收到的現金股利或利息及短期投資減值準備后的余額。而稅法要求對短期投資成本不得調整，因此，計稅的短期投資轉讓收益為轉讓收入減去投資成本的余額，該金額一般要低于會計核算出的轉讓收益，納稅人必須進行相應地調整。
例：A公司有關短期股權投資業務如下：
（1）A公司于2000年2月20日以銀行存款購入B公司股票10000股作為短期投資，每股單價7.28元，另支付稅費400元，投資成本為73200元。
（2）B公司于2000年5月4日宣告于5月25日發放股利，每股分配0.1元的現金股利。
（3）2000年6月30日，B公司每股市價6.00元，A企業按單項投資計提短期投資跌價準備12200元（73200-1000-10000×6.00）
（4）2000年12月31日，B公司每股市價上升至6.50元。A公司應沖回短期投資跌價準備5000元。
假設A公司2000年稅前利潤總額60000元，2001年稅前利潤總額8000000元。A公司除投資B公司股票外，無其他投資業務，也無其他納稅調整項目。則A公司的上述業務應進行如下處理：
（1）投資時
借：短期投資——股票（B企業）73200
貸：銀行存款73200
（2）宣告發放股利時
借：應收股利——B企業1000
貸：短期投資——股票（B企業）1000
稅法：2000年5月4日B企業宣告發放的股利，應并入應納稅所得額征稅。調增所得額1000元。
（3）計提短期投資跌價準備
借：投資收益——短期投資跌價準備12200
貸：短期投資跌價準備——B企業12200
（4）股票市價回升，應在原提取的準備數額內沖回
借：短期投資跌價準備——B企業5000
貸：投資收益——短期投資跌價準備5000
稅法：跌價準備7200（12200-5000）應調增納稅所得
2000年應納所得稅額=（600000+7200）×33%+1000/（1-15%）×（33%-15%）=200587.76（元）
（5）短期投資對外轉讓
借：銀行存款87800
短期投資跌價準備——B企業7200
貸：短期投資——股票（B企業）72200
投資收益——出售短期投資22800
稅法：股權轉讓所得=轉讓收入-計稅成本-轉讓稅費
=88000-73200-200=14600（元）
會計上的轉讓所得為22800元，由于這部分收益已包含在2001年會計利潤總額之中，因此，應調減所得額=22800-14600=8200（元）
應納企業所得稅額=（800000-8200）×33%=261294（元）
注意兩點：
（1）稅收上確認股權轉讓所得與會計上的股權轉讓收益不同，主要體現在會計成本與計稅成本不同
第
一、短期股權投資計稅成本的余額不扣除實際收到的分配股息，而會計成本則將持有期間收到的分配股息從成本中扣除；
第
二、如果短期投資持有期間，投資方從被投資方取得股票股利，稅收上按股票面值作為股息性所得處理，并增加計稅成本，而會計上只作備查登記，不增加投資成本（由于股數增加，單位成本減少）；
第
三、按照企業所得稅稅前扣除辦法的規定，為投資而增加的借款費用應計入投資成本，但會計上則計入當期損益。
（2）股息性所得（持有收益）與投資轉讓所得（處置收益）稅收待遇不同：股息性所得是投資方企業從被投資單位的稅后利潤（累計未分配利潤和盈余公積）中分配取得的，屬于已征過企業所得稅的稅后利潤（如果被投資單位免征企業所得稅，按饒讓原則，應視同稅后所得），原則上應避免重復征收企業所得稅，按現行政策規定，只對非因享受定期減免稅優惠而從低稅率地區分回的股息性所得，補繳差別稅率部分的企業所得稅。企業處置權益性投資的轉讓所得，應全額并入企業應納稅所得額之中。
長期債權投資業務成本法核算的分析
會計、稅法對長期債權投資的核算基本相同，但也有一些差異
第
一、債券初始投資成本包含的相關費用，如果金額較大，可以于債券購入至到期的期間內在確認相關利息收入時攤銷，計入損益。如果金額較小，也可以于購入時一次攤銷，計入損益。這是基于會計核算的重要性原則所作出的規定，稅法中未作如此具體規定；
第
二、會計制度規定，債券投資溢價或折價攤銷方法即可以采用直線法，也可以采用實際利率法，稅法同樣未對攤銷方法作具體規定；
論文摘要：主要講述各種證券投資理論和其隨市場變化的必要性。
證券投資的理論往往都是在特定的市場所總結的規律，目前最多應用的投資的理念大致有以下四種：價值投資；獲得分紅；趨勢技術投資；博弈投資。
1四種投資理念如何戰勝市場
價值投資：不論是廣義或狹義的價值投資，它們的概念都很容易被人理解和接受，因此有廣泛的簇擁，當公司盈利提升時會吸引投資者以更高的價格交易公司股票，當這種投資方法成為一種共識時，它就成為股市的規則。運用這種理念的關鍵在于相對于其他投資者提前精確的預測公司盈利，從而找到相對的價值低洼并從中盈利。
獲得分紅：這是種相較價值投資更為原始和單純的理念，相對更容易操作和接受。國內很多投資者都是這種投資理念的支持者，策略的認同度較高所以其表現就相當不錯。
趨勢技術投資：這種方法成功的原因在于金融市場中的羊群效應和投資者的心理，造成的結果就是不論漲跌，趨勢延續概率永遠高過趨勢改變的概率，用這種方法交易將像是在用自己動過手腳的篩子賭博，擲出自己需要的點數的概率要高過其它的可能，長期來看肯定是獲利的。
博弈投資：是指散戶、“莊”、大股東，政策這四種力量互相間的博弈。它是種完全忽略股票投資價值的方法，也是行為金融學最明顯的體現，出現博弈獲利空間通常的前提是強勢力量發生違規，證券監管體制越薄弱，博弈行為可能的機會就越大。
在這四種理念的指導下，各自又衍生出無數的投資策略。我的理解是：這四種理念并沒有對錯好壞之分，基于這四種理念所衍生出的無數投資策略也是一樣，投資要參考多方面的因素，這四種因素都要參考。
2關于系統的兩個結論
（1）系統必須有一定的漏洞可鉆，可以讓投資者以某種投資方法獲利，這是吸引外部資源不斷流入的前提，這是證券市場生存的基礎。
（2）這些漏洞有自然修補性，即不可能有大量的投資者能長期從這些漏洞中獲取大量的超額利潤，否則證券市場便會滅亡。這使得大多數投資者不能夠獲取超額利潤，作為整體，投資者是向證券市場輸送資源而不是獲取資源，這是證券市場發展的基礎。
3巴菲特的價值投資方法與趨勢投資
格雷厄姆之后，分析當前價值方法的失效導致了對成長概念的追逐，這是廣義的價值投資。其中最為人所津津樂道的便是巴菲特。巴菲特采用的是對企業未來長期價值的判斷方法，與格雷厄姆的方法有了相當的不同，即加入了自己對未來的判斷。很多人把巴菲特的成功歸結于純粹價值投資理念的勝利，得出結論說只有價值投資才是投資正道。但事實恰恰相反。以價值投資長期取勝的著名投資家寥寥無幾。
巴菲特的價值投資方法在流傳了這么多年以后仍然能夠獲得超額利潤，說明一點，就是他的方法具有不可復制性，否則大量類似方法的采用就會導致該種方法的失效。在我看來，巴菲特的投資天才和超前判斷力是其成功的根本因素。實際上，對真正成功的價值投資起作用的是個人的戰略視角和超強判斷力，這是極少數天才投資家才具有的，因此，也僅有極少數天才投資家才能夠穩定的用價值投資獲利。這就說明，要么大多數職業投資人和普通人理解的價值投資離真正的價值投資相去甚遠，要么價值投資方法本身是個偽概念。
趨勢投資也是一樣，國外的期貨外匯基金對自己的技術模型都是保密的，因為模型在預測走勢時忽略了自身預測對于走勢的影響，技術模型被更多的投資者運用之后會改變股票原有的走勢，造成依靠此模型的判斷越來越不準確。
4總結
摘要：由于基金保值增值的需要，社會保障基金采取了多種投資渠道和投資方法。隨著宏觀環境和金融市場的起伏變化，各種投資方式的回報率呈現出一定的偏差。本文以社會保障基金現有的投資方式為落腳點，根據宏觀形勢對各種方式作出分析，并結合國內外經驗提出相應的對策。
關鍵詞：社會保障基金 投資 股權
全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負責管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。
全國社會保障基金是國家重要的戰略儲備,主要用于彌補今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要,但由于中國社會保障體系建立較晚,無論是社會保險基金還是社會保障基金,就目前的數額計算,仍不能滿足未來養老需要。根據中國的發展目標，2020年，將基本建立覆蓋城鄉居民的社會保障體系，而作為社會保障體系重要組成部分的全國社會保障基金還應有更大的發展空間,應更加壯大其資產規模。基金發展最重要的一個環節就是保值增值，而保值增值的方式就是將基金進行投資運營，獲取收益來抵消通貨膨脹。這就要求基金的管理除了選擇不受市場規則配置的方式保證其安全性之外，還應該投資于資本市場來保證其收益性。
我國的全國社會保障基金投資方式有，銀行存款、購買國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券。在不斷拓寬資金來源的同時，全國社會保障基金還不斷提高其投資收益的能力。截止到目前，全國社會保障基金年均投資收益率達到15.73%，高于同期年均通貨膨脹率7.03個百分點。社會保障基金的投資之路也并非一帆風順。受當年國內股市大幅下跌的影響，2008年全國社會保障基金股票資產首次出現浮虧。社會保障基金會表示，未來將控制投資風險，審慎進行股票投資，并將2009年新的投資重點鎖定為股權投資基金（即PE）。2008年底至2009年初，全國社會保障基金以國內第一家可以自主投資PE的機構投資者身份，承諾對弘毅和鼎暉兩只股權投資基金各投資20億元。在此之后，全國社會保障基金不斷加大PE投資。此外，全國社會保障基金已先后對交通銀行、中國銀行、工商銀行、農業銀行、國家開發銀行、京滬高速鐵路等進行直接股權投資，目前累計直接投資近1700億元。2011年2月底，全國社會保障基金還拿出30億元信托貸款，投資南京市保障房項目。
但由于金融危機的影響，我國資本市場的不成熟性就更加明顯，股票、證券等出現低迷的狀態。事實上，今年以來，市場對于銀行地方政府平臺貸款以及房地產貸款風險的擔憂升溫，導致銀行股屢被沽空，另外，社會保障基金于年內三次減持工行、中行H股等因素，愈發加深了市場對銀行股的悲觀情緒。2011年10月10日，中央匯金公司宣布在二級市場自主購入工、農、中、建四大行股票，并從即日起開始有關市場操作。根據四大行公告顯示，匯金分別增持工行、農行、中行、建行A股約1458.4萬股、3906.8萬股、350.96萬股和738.44萬股。受匯金增持消息的影響，四行股票均收漲。中國銀行上漲0.70%，農業銀行上漲0.41%，工商銀行上漲0.25%，建設銀行上漲0.23%。由于四大行市值在整個銀行股中占比較大，匯金本次增持能夠穩定當前銀行股的估值，雖然力度不大，但短期內銀行股股價將會呈現上揚趨勢，對整個A股市場也能夠起到托市的作用。
為了給全國社會保障基金“增值”提供廣闊空間，還積極開展境外投資。戴相龍介紹，“我們已選擇幾家投資風險較低、收益穩定的基金（即FOF）進行投資，正在報送國家相關部門審定，將來再把投資直接擴大到私募股權基金和未上市公司的直接股權投資。”今后，全國社會保障基金會將按相關法規規定，逐漸提高對境外的投資比例，至于各年對境外投資的實際比例，要視市場情況變化并在規避風險的前提下進行操作。
雖然現在的社會保障基金規模在不斷擴大，收益性也良好，但是面臨中國如此龐大的人口基數，加上城鄉社會保障并未進行統籌，而且人口老齡化也在加劇，這就使得社會保障基金的保值增值有著更為迫切的高要求。在國內投資市場我們可以看到，銀行存款的利率基本上是跑不贏CPI的，譬如2011年9月，全國CPI的漲幅是6.1%，而一年期的儲蓄利息卻不超過3-4%。因此選擇銀行存款更多的是為了基金的穩定性。國債確實是一個很好的投資方式，穩定性強，收益率也很好。短期債券雖然收益的穩定性較好，但并不能對收益的長期性有任何保障。而長期債券又對債券的發行者有很高的要求，并且即使通過了最初的資格認證，但后期還是難以對其盈利能力進行保證。因此我們還需要其他的投資方式來確保社會保障基金的保值增值。
到2007年，社會保障基金的投資除了原來的存款、國債、股票、債券等手段外，有了更多的選擇，包括指數投資、信托投資、股權資產、資產證券化產品等。在金融產品當中，股指期貨就是一個很好的選擇，因為它能夠規避系統風險，而且可以利用股指期貨進行套利。而外匯期貨可以用來回避匯率風險。外匯期貨品種包括英鎊、美元、日元和馬克。由于美元的貶值，2011年3月，中國減持美國國債92億美元，為連續第5個月減持,而同時中國很有可能會大幅購買歐洲“自救債”，來平衡中國的外匯持有情況。
總之，為契合社會保障基金的保值增值要求，不僅要采用傳統的投資方式，在經濟全球化的形勢下，尤其是經融危機之后，我們更應該清楚地看待金融市場，選擇合適的金融工具，進行優化的投資組合，來獲取更大的投資收益，鞏固和壯大全國社會保障基金的規模，為人民的生計提供強有力的保障。
參考文獻
［1］ 熊偉，鄧彤旭.對我國社保基金投資管理的思考［J］.中國商界，2008，第10期.
春播一粒谷，秋收萬斛糧。雞年抓“牛基”，可能是不少投資人的夢想，但如何布局“基”會更大些呢？帶著這個問題，《投資者報》記者采訪了多家公司基金公司市場部負責人。對于投資者的疑惑，多數觀點認為，2017年抓“基”不能只盯收益率，可能更應關注資產的風險收益比。而新發基金、量化基金和主題投資基金三個領域可能更易成為風險收益比較高品種的聚集地，投資者宜多加關注。
“回顧2016年，A股市場的整體表現十分低迷，上證綜指全年下跌12.31%，創業板指跌幅則更是達到了27.71%。不過顯而易見的是，在全球經濟發展處于迷茫期，風險事件頻發的宏觀背景下，單純考慮一個資產的收益率沒有意義。‘資產的風險收益比’因能更好的衡量某個資產當下的投資價值，可能會成為雞年選‘基’的首要指標。”廣發基金資產配置小組指出，2016年表現好的資產均是風險收益比較高的品種，如低估值的大宗商品、具有低波動特征的黃金和房地產，2017年可能仍如是。
多策略新發基金容易領先市場
在當前股債低迷的大市場環境中，打新和定增成為市場的重要投資方向。因此，對于新發基金來說，一些采用了“固收+打新+定增”的多策略新發基金，由于既能構建多重“安全墊”又兼顧收益空間的提升，可能會成為雞年的好“基”會。
以2月8日發行的銀華惠安定開混合為例，該基金以債券打底，同時輔以新股申購和定向增發兩大掘金策略，有望為投資者帶來豐厚收益回報。投資者可通過中國銀行等各大銀行、券商及銀華基金官方平臺認購。
“債券市場在經過去年四季度的深幅調整后，收益率已進入具有相對吸引力的區間，正是債券建倉良機。中長期看，2017年經濟增速仍有下行壓力，債券仍具長期配置價值。” 銀華基金相關負責人稱，針對目前債市所面臨的波動，銀華惠安將采取保守策略，中期久期、中低杠桿操作。
除“固收+打新+定增”的多策略新發基金之外，低波動策略指數a品也有望成為雞年的一個新選擇。據業內人士介紹，中性低波動指數在溫和上漲、震蕩和下跌行情中都有較好的超額收益。據Wind數據，2005年初至2016年12月31日，中證500行業中性低波動指數的年化收益率達到24.59%，顯著好于中證500和其他市場主流指數的表現。有鑒如此，景順長城基金在中證500的基礎上開發了中證500行業中性低波動指數。據景順長城相關負責人介紹，根據中證500指數的中證二級行業分布，在每個行業內選取波動率最低的樣本股作為成份股，合計150只股票，行業內權重的加總和中證500指數保持一致。于2月6日發行的景順長城基金中證500行業中性低波動指數基金是國內首只低波動指數基金產品。
量化基金借股指期貨松綁傳聞熱炒
近期，業內傳聞股指期貨監管規則有望放松，量化基金也因此而成為雞年“基”會的一個熱門品種。
“2016年量化基金的整體表現可圈可點，不僅平均收益開始躋身基金行業上游，更有幾只量化基金的全年業績排到了市場前列，展現出了非凡的圈金能力。” 景順長城量化投資總監黎海威表示，2016年量化基金的卓越表現與其特有的投資方法不無關系，量化投資是系統性的大數據計算過程，股票覆蓋范圍和寬度通常較廣，能迅速有效地綜合大量信息，使大型股票池的分析成為可能。通過量化模型，基金經理在進行投資決策時，能夠有效避免情緒波動和壓力的干擾，及時找到容易被忽視的投資機會。
以黎海威管理的景順長城滬深300指數增強基金為例，截至2016年年末，在其運作的37個月中，有31個月戰勝業績比較基準，期間業績比較基準收益率為45.13%，總收益率高達86.10%，這意味著該基金獲得了40.97%的超額收益，在所有可比的滬深300增強基金中排名首位。“景順長城滬深300指數增強基金使用的量化模型是基本面選股模型，這一模型在海外市場已經非常成熟，并經歷‘牛熊’考驗被證明為有效的模型。”黎海威如是說。
博時淘金大數據100兼博時銀智大數據100基金經理桂征輝也表示，“量化策略和大數據在投資中的崛起，根本原因是大數據時代信息的爆炸和計算效率提高導致成本的下降，從而支撐起大量創新的量化投資方法。中國是一個新興市場，它的有效性可能比成熟市場還有很大距離，同時上市公司數量越來越多，已達3000多家，深度調研的主動投資管理組合一般管理50只以下股票，主動選股難度大大增加，無法完整覆蓋所有股票。而量化的方法可以監控所有股票的財務指標、市場面的變化及時按照紀律交易，這意味著量化投資能夠有效捕捉投資機會。”
主題投資基金配置比例可逐步提高
盡管從目前來看，2017年股市仍未有大的起色。但采訪中不少公募基金負責人卻建議投資者可考慮逐步提高主題投資基金配置比例。
“對于2017年A股市場的總體趨勢，傾向于穩中有升，不會大起大落。畢竟很多公司的估值水平、成長性和分紅率是具有吸引力的。這也是很多保險機構大舉增持的邏輯基礎。” 興全基金申慶稱。2017年A股市場的風險可能來自于市場估值水平的結構性調整。所以2017年的A股市場投資需要更為耐心以及精準的篩選標的。基于這個邏輯，申慶表示2017年自己管理的興全滬深300將始終堅持價值投資理念，重點配置大盤藍籌板塊，低估值，高分紅板塊，并兼顧企業的成長性。
“整體而言，從市場交易和風格特征來看，市場風險偏好大概率已接近低點位置，短期內市場交易清淡的特征或將進一步顯現，但整體無需過于悲觀，甚至結構性地可以參與左側布局。”九泰基金宏觀策略組表示，建議關注軍工、國改等主題基金。
【關鍵詞】股市羊群效應 解決方法
一、引言
行為金融學用“羊群效應”來描述投資者的這種從眾行為，即在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。
二、股市中存在“羊群效應”的原因
1.投資者方面的原因
我國股市中的投資者可以分為兩大類：一類是以散戶為代表的個人投資者；另一類是以基金為代表的機構投資者。
（1）個人投資者方面
個人投資者缺乏研究能力，在投資方面盲目聽從專家建議。個人投資者即散戶，缺乏投資方面專業的知識和訓練，在從事證券投資時更容易以專家的分析和判斷為投資決策的依據。心理學的研究也表明，在群體活動中容易出現去個體化的傾向，個人的自我判斷自我意識變弱，更容易采取與其他人同樣的行為。當投資者做出的決策與其他人不一致的時候，投資者很容易改變自己的判斷，選擇與其他人一致的行為。這樣，投資者群體內部的互相影響就引發了羊群效應。
（2）機構投資者方面
對于機構投資者，基金經理的過往業績和職業名譽對其職業生涯和報酬有重要影響。如果一名基金經理采取的投資策略與其他大多數基金經理不同卻又沒有取得超出業界平均水平的成績，他的職業聲譽將受到很大的負面影響，這將阻礙其企業生涯的發展。所以基金經理人通常會采用與其他基金經理相同的投資決策以降低因投資失誤所產生的被解雇風險，這就產生了基金的羊群行為。
2.市場方面的原因
（1）我國股市中的信息披露等制度和相關的法律法規不完善。我國股票市場和投資者對于政策的反應極為敏感，以至于被外界稱為“政策市”。如2007年5月30日出臺的印花稅上調政策，投資者認為政府要打壓股市，瘋狂拋售股票，滬指在短期內由6000多點狂瀉到1000多點，足以說明了投資者的從眾心理。
（2）我國的股票市場投資者結構仍然是以散戶為主的模式。從投資者數量來看，在我國股市中散戶投資者的投資比例占90%左右。從日交易量金額占市場成交額的比重來看，近年來個人投資者的日交易量金額占市場成交額的比重約90%左右。
（3）我國股市是一個不成熟不規范的市場。上市公司把股票市場看作一個圈錢的場所，基本不考慮中小投資者的利益，在股利政策上不分紅或很少分紅，投資者難以獲得應有的投資回報，這樣的市場彌漫著濃厚的投機氛圍，眾多參與者只重視股票差價帶來的收益，而不重視對上市公司經濟效益的分析和研究。
三、股市中“羊群效應”的影響
1.對股市助漲助跌，影響股票價格的穩定性
當股市中的個人投資者受到“羊群效應”的影響時，往往會跟隨其他主體的行為進行投資，加劇了股市的大漲大跌，對股市的穩定性會產生巨大的影響。如在“牛市”中，投資者一味地盲目追漲，忽略了股票的真實價格，造成股票的價格遠遠超出其應有的價格，造成股票市場的嚴重泡沫。
2.加劇金融市場價格的不穩定性和脆弱性
“羊群效應”產生的基礎主要還是由于信息不暢通，信息不對稱引起的。一旦出現新的信息流，“羊群效應”將很快分崩瓦解，其脆弱性比較明顯。加上中國股市本身固有的制度缺陷、信息的壟斷性以及基金試點階段的不規范等因素，作為機構投資者的證券投資基金的運作與預期的功能定位產生了一定程度的偏差，這將一定程度上大大加劇金融市場價格的不穩定性和脆弱性。
四、股市羊群效應的解決方法
投資者的羊群行為加劇了我國股價的不穩定性，股票指數在短期內暴跌的現象時有發生，對市場產生了巨大的破壞力。但羊群行為不能徹底消除，而只能被弱化。為了使我國股市健康穩定發展，可以從以下幾個方面著手：
1.完善金融制度，加強金融監管
當前我國仍處于轉型的過程中，在這一過程中，往往會留給人們一個灰色的地帶，我國股票市場也不例外。無法可依、有法不依、執法不嚴等現象時有發生。這就必須對金融制度和法律規范進行完善，根據股市的實際發展過程中出現的新情況和新問題，結合西方成熟市場的經驗，及時制定適應市場發展需要的法律、法規和實施辦法，加快金融制度建設，進一步保證股市的健康發展。
2.加強上市公司信息披露，擴大信息披露范圍
為了營造盡可能公平的競爭環境，弱化市場的“羊群效應”，需督促上市公司及時、全面、真實進行信息披露，減少信息的不對稱。證券交易所作為上市公司發行股票的直接管理者，首先要對上市公司的相關信息做到及時地了解以及披露，并及時將上市公司的財務信息以及重大事件向廣大的投資者進行告知。對于出現重大問題的上市公司，應及時在市場上預警通告，有效地引起投資者的關注。
3.完善機構投資者的評價和薪酬體系
改革基金評價體系，應當更加注重基金經理在幾年內取得的平均收益率，也就是要注重基金經理的長期一致性表現，引導基金經理進行價值投資而不是投機。同時應該改革基金經理的薪酬體系，減少短期業績對薪酬的影響，使基金經理堅持自己的投資理念和風格，而不必參與市場熱點的炒作。
基金定投營銷心得
基金定投作為我行零售業務的重點營銷產品之一，一直以來是我網點的營銷弱項，但經過產能提升階段的產品學習及營銷方法的專業化培訓，大家對這款產品有了更為全面和詳細的了解，對產品的認同感有了普遍提升，營銷意識以及營銷積極性都大為提高，廳堂聯動營銷的成果也更為顯著，網點平均每日銷售基金定投4筆左右，網點理財經理與運營人員每日均有基金定投銷售。
基金定投是定期定額投資基金的簡稱，是指在固定的時間（如每月8日）以固定的金額（如500元）投資到指定的開放式基金中，由專業化的基金管理團隊幫助進行投資和管理的投資方式，類似于銀行的零存整取。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。
基金定投之所以受到熱捧，成為我行的主推產品，站在投資者的角度，主要在于股市行情的不確定性增大了投資的風險性，而基金定投符合“分批介入，分散風險”的操作理念，而且基金定投有專業的基金管理公司幫助管理與運作，其風險相對股票來說還是比較低，收益也會相對穩健，整體來看，基金定投屬于風險較低、收益比較穩定的投資品種，可以作為投資者在基本的定期存款、銀行理財之外較好的資產配置選擇。
作為運營條線的一名員工，在辦理業務之余，簡單的一句話營銷往往可以引起客戶的興趣，面對不同的客戶，可以采用不同的營銷話術，例如客戶，可以簡單這樣說：“您好，我看您平時的工資都是在我們這邊發的，但您每個月應該除了開銷之外，其他的錢都是放在活期賬戶里，現在的活期利息那么低，您的錢放在活期真的好可惜哦！現在我們有一種專門針對每個月打理閑散資金的理財方式，可以幫助您把每個月閑散的資金收集起來，積少成多，看您每個月是想設置成500的投資金額呢還是1000呢?”針對一般流量客戶，可以做一個簡單的介紹，例如：“我們現在有一個小額投資賬戶的功能還不錯，每個月只需要幾百元就可以開通了，收益挺好的，在我幫您辦理業務的過程中，您可以先了解一下。”面對存款或理財客戶，可以說：“您這個錢放在這里不劃算的呀，也沒什么利息！我們現在有一個小額投資賬戶的功能還不錯，每個月只需要幾百元就可以開通了，收益挺好的，可以小錢變大錢，建議您嘗試一下。”
在引起客戶的投資興趣后，如果有時間的話可以進一步向客戶講解具體的投資原理及操作方法，爭取促成銷售，如果沒有時間的話要馬上將其轉介紹到大堂經理或是理財經理那里做進一步的營銷與銷售促成。
在基金定投的銷售過程中，需要我們把握好以下幾個關鍵點：
首先，判斷客戶的類型。客戶的投資性格或者投資習慣決定了他是否能接受這種長期的投資方式 。
其次，培養客戶的投資習慣改掉投機心理。在中國，尤其是股市，投機的成分很大，投資的成分很小，那么基金定投從某種概念來說，弱化了投機的成分，而加強了投資的成分，為客戶培養良好的投資習慣有很好的幫助作用。借鑒國內外市場經驗以及定投結構特點分析，長期堅持定投于優質的基金，不但可以養成良好的理財習慣，而且還能為投資者帶來可觀的收益財富。
再次，我們要給客戶一個合適的堅持理由。沒有好的理由，首先客戶不會接受這種長線投資方式，其次，就算接受了，也不會堅持太久。中國傳統文化給與了我們尊老愛幼的美德，為孩子，為父母，堅持就是愛心。大多數基金公司大打親情牌，為兒女做教育定投，為父母做養老定投，這種概念的傳播，是一種不錯的營銷方式，也取得了不錯的效果，值得我們借鑒。
關鍵詞:行為金融學;證券市場;投資方法
1行為金融學理論
行為金融理論是20世紀80年代以來興起的一種綜合現代金融理論，它是金融經濟學家在研究金融市場“特異性”過程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理論體系。它從微觀個體以及產生這種行為的更深層次的心理、社會動因來研究、解釋和預測資本市場的現象和問題，本質上，行為金融是深入研究被標準金融理論忽略的決策黑箱，它把投資決策看成是投資者在一種心理上計量風險與收益并進行決策的過程，是經濟行為科學化研究方法的一種價值分析回歸。長期以來，傳統金融理論是以投資者理性、市場完善、投資者效用最大化等作為假定前提，認為證券市場的價格不僅是理性的，而且包含了所有市場信息。
行為金融學和傳統金融學主要存在以下區別:
2對我國證券市場投資者行為偏差的分析
2.1過度反應
股票市場的過度反應研究最早是由德邦特和撒勒(1985)進行的，他們發現投資者對于近期的好消息傾向于過度反應，致使股票價格超過其內在價值。
中國股票市場不僅波動幅度大，而且波動的頻率也相當高。股市的劇烈波動導致了投資者的過度交易與市場投機心理，而市場濃烈的投機氛圍則反過來會推進股價波動幅度與頻率。因此，中國股市的頻繁大幅度波動性從側面反映了我國股票市場投資者的過度投機行為。
2.2處置效應
斯特曼和謝弗林研究發現，處置效應是一種比較典型的投資者認知偏差，表現為投資者對投資贏利的“確定性心理”和對虧損的“損失厭惡心理”，在行為上主要表現為急于賣出贏利的股票，輕易不愿賣出虧損股票的現象等。實際上，處置效應正是前景理論的應用，因為贏者呈現給投資者的是盈利前景，投資者此時傾向于接受確定性結果，而輸者呈現給投資者的是損失前景，投資者此時傾向于冒險，于是投資者持有已套牢股票更長時間，持有已獲利股票較短時間。
我們認為處置效應反映了投資者回避實現損失的傾向，在很多情況下，處置效應主要是受到投資者心理因素的影響，這會削弱投資者對投資風險和股票未來收益狀況的客觀判斷，非理性地長期持有一些失去基本因素的股票，使得投資者盈少虧多。
2.3噪音交易
行為金融學家對噪音交易現象進行了研究。他們認為，在噪音交易者和短期性投資者存在的市場中，交易者都擁有自己的信息。在他擁有的信息集合中，利用其中某一信息的投資者越多，他就越可能利用該信息獲利，這些信息可能是與基礎價值有關的信息，也可能是與基礎價值毫無關系的噪音，這就是所謂的信息聚集正溢出效應。而這一效應可能使努力獲取新信息的交易者無法得到相應的回報，不利于信息搜集與資源配置。
中國股市中噪音交易者太多，1999年紐約交易所的年平均換手率在20%—50%之間，而1998年—2000年我國滬深股市流通股的年平均換手率分別是395%、388%和477%，噪音交易太多導致股票市場系統風險所占比例太高，同時總風險太大。平均而言，滬深股市系統風險占總風險的比例為39%，這一數字顯著高于美國、英國、香港等成熟股市。
2.4羊群行為
羊群行為是指投資者在信息環境不確定的條件下，行為受到其他投資者的影響并模仿他人的決策。行為金融學家從人類的從眾心理、投資者之間的信息不對稱及有限理性等角度來探討其內生機制。在股票市場上的羊群行為是多種多樣的，主要有以下兩種:(1)基于信息的羊群行為。完全信息是新古典金融理論的一個前提假設，但事實上，即使在信息傳播高度發達的現代社會，信息也是不充分的。在信息不充分的情況下，投資者的決策往往不完全是依據已有的信息，而是依據對其他投資者的投資行為的判斷來進行決策。這樣就形成了羊群行為。我國證券市場中存在的大量的“跟風”、“跟莊”的投資行為就是典型的羊群行為。(2)基于名譽與基于報酬的羊群行為。這種現象在基金經理中相當普遍，由于雇主不了解基金經理的能力，同時基金經理也不了解自己的投資能力，為了避免因投資失誤而出現的名譽風險和自己的報酬，基金經理有模仿其他基金經理投資行為的動機。如果許多基金經理都采取同樣的行動，羊群行為就發生了。我們股市中投資基金投資風格雷同顯示出羊群效應的普遍存在。
3基于行為金融學的投資方法及其在我國的應用
3.1反向投資策略
反向投資策略是行為金融理論針對羊群行為而產生的一種積極的投資策略。就是買進過去表現差的股票而賣出過去表現好的股票來進行套利的投資方法。當龐大的個人投資者群體的聯動推進投機性正向及負向泡沫放大時，基金經理可以利用能預期的股市價格反轉，采取相反投資策略進行套利交易。行為金融理論認為反向投資策略是對股市過度反應的一種糾正。
由于市場隨時都可能發生變化，基金經理不但需要良好的洞察力和應變力，更需要直面市場以及同業壓力的勇氣。基金經理在投資理念中融入行為金融的投資理念，一方面防止自身的羊群行為，一方面利用大多數投資者的行為偏差對市場整體走向做出較為準確的判斷，并進行合理的資產配置，這在很大程度上能夠體現出基金經理們的投資運作水平。
3.2利用行為偏差策略
行為金融學認為市場是非有效或不完全有效的，由于投資者受經驗法則的謬誤和情緒因素的影響，將會導致證券的市場價格偏離理論價格。通過發現這些偏差，買入低估的股票，賣出高估的股票，可以獲得超額的收益。例如，根據行為金融學的理論，市場中的投資主體可能會對市場中的信息反應遲緩，在利好消息造成某種證券價格上漲后，這種上漲的趨勢就有可能會持續一定的時間。因此，買入價格開始上漲的證券，賣出價格開始下跌的證券的慣易策略就成為基金經理可以選擇的投資策略。慣易策略是首先對股票收益和交易量設定過濾準則，當股市收益和交易量滿足過濾準則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融定義的慣易策略源于對股市中間收益延續性的研究。Jegadeeshkg和Titman(1993)發現，資產股票組合的中間收益呈連續性，即中間價格具有向某一方向連續的動態效應。事實上，美國價值線排名就是慣易策略利用的例證。基金經理只有對投資者的心理，對市場延遲反應影響的性質和程度，以及證券價格變動的趨勢和持續時間有深刻的了解和準確的把握，才能在合適的時機買入和賣出證券。此時，對于投資者大眾心理的研究和把握就成為優秀的投資基金經理必備的一項能力。
3.3投資組合策略
行為金融學認為，證券市場并不是有效的(一般指半強勢有效)。這就意味著傳統的證券組合投資理論中，“在有效市場中，投資者不可能獲得與其所承擔風險不對稱的額外收益”的提法在實踐中是不成立的，也就是說，通過選擇合適的組合投資策略，投資者將可能獲得額外收益。
3.4購買并持有策略
個人或者機構投資與股票應執行幾種能幫助控制認識錯誤和心理障礙的安全措施。控制這些心理障礙的關鍵方法是所有類型的投資者都要實施一種嚴格的交易策略——“購買并持有”策略。投資者在為組合購入一支股票時，應詳細記錄購買理由，而且要指定一定的標準以利于進行投資決策。長期采取“購買并持有”策略，通常業績將超過高周轉率的短期交易策略。
3.5捕捉并集中投資策略
行為金融理論下的投資者應該追求的是努力超越市場，采取有別于傳統型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現:一是盡力獲取相對于市場來說超前的信息優勢，尤其是未公開的信息;二是選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復雜就越好，關鍵是實用和有效;三是利用其他投資者的認識偏差等心理特點來實施成本集中策略。一般的投資者受傳統投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時間的間隔化來分散風險，從而導致收益隨著風險的分散而降低。而行為金融投資者則在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進行集中投資，贏取更大的收益。
4結語
行為金融學雖然在國外產生并發展起來，但由于中國證券市場是一個新興的市場，許多規章制度都不完善，基本上是個無效的市場。在這個市場中進行研究，要結合中國的自身特點加以發展和利用，探索出適合中國廣大股民投資行為、投資策略，以更有利于中國資本市場的發展。
參考文獻
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“專業投資者也會受種種限制，有自己的劣勢，而業余投資者們如果能夠隨時跟蹤記錄身邊的信息，發現要遠高于華爾街的投資專家，他們也有自己的優勢。”
彼得?林奇以自己20多年的從業經驗告訴大家，任何一位普普通通的業余投資者，只要動用3%的智力，所選股票的投資回報就能超過華爾街投資專家的平均業績水平，而千萬不要聽信任何專業投資者的投資建議。
本書沒有深奧的理論，一竅不通的投資者也能心領神會。
機械工業出版社2007年8月
彼得?林奇《戰勝華爾街》
這是繼《彼得?林奇的成功投資》之后，又一本林奇投資策略實踐指南。本書中，林奇所選擇的21個選股經典案例，涉及零售業、房地產業、服務業和金融業，是分行業選股的要點指南。
而林奇嘔心瀝血總結出來的25條投資黃金法則，則是其一生的經驗和教訓凝結出來的投資真諦，有助于投資者在股市迷宮中找到正確的方向。
機械工業出版社2007年8月
拉里?威廉斯《短線交易秘訣》
短線交易是大多數交易者和準交易者參與市場的方式。它提供了最大的財務回報，同時也體現了對交易者最大的挑戰，交易者必須專注和警覺，還要有嚴格的計劃。
本書作者拉里?威廉斯，是過去30年中最受歡迎、最被認可的技術分析師。作者在書中與讀者分享了他多年的成功交易經驗，把他關于市場的智慧傳遞給讀者。借助作者的專業指導，你可以了解諸如市場是如何運作的，三個最重要的周期是什么。
機械工業出版社2007年1月
蒂莫西?韋克《巴菲特怎樣選擇成長股》
“交易越頻繁，收益就越少”、“股票價值在于公司業績，而不是股票換手率”。
本書描繪了巴菲特幾十年來不變的絕對理性的投資方法，講述投資者應該如何沿著巴菲特的足跡，去發現那些價值被低估的股票，而躲開一個已經十分危險的市場，給人以深刻啟示。
中國財政經濟出版社2007年8月
勞倫斯?克尼厄姆《向格雷厄姆學思考 向巴菲特學投資》
本書利用大量事實和分析，說明了當今時代市場獨有的力量，正在使股票價格與價值之間的差距變得越來越大，令人信服地解釋了該如何消除這些差距，以及如何通過使用由格雷厄姆和巴菲特創建的商業分析投資方法和投資觀念，去發現價值低估的股票。
中國財政經濟出版社2007年9月
宋鴻兵《貨幣戰爭》
中國金融開放的方向和趨勢將走向開明與深入。金融開放的本質，實際上是一場“貨幣戰爭”，缺乏戰爭的意識和準備是中國當前最大的風險。
本書回放了全世界18世紀以來的重大金融事件，并曝光了背后的金融黑手。通過觀察、體會、對比，總結了這些人的戰略目的和慣用手法，預測他們未來對中國打擊的主要方向，以及探討中國的反制之道。
中信出版社2007年6月
彼得?賽瑞斯《華爾街關系》
也許有人比彼得?賽瑞斯更了解華爾街，但沒有人比他更了解中國企業。要想辦成事，要想辦好事，就要講究和處理好“關系”。同樣，一個公司，不管他的總部設在中國還是美國，想要得到很好的股價，就必須建立起一個由該行業最好投資者、分析師和投資銀行家組成的關系網絡。
本書告訴你如何與華爾街的投資者、投資銀行、財務顧問和投資分析師們“搞好關系”，從而在美國金融市場上取勝。
北京大學出版社2007年1月
花容《操盤手》
在本書里，花榮首次曝光了操盤手實戰操作的全過程，記錄了第一代操盤手開創股市的整個歷史，包括許多從未透露過的細節，并詳細描寫了操盤手運用他們精確描述的交易規則所做的一些大交易。
本書既是一本綜合股市教科書，也是中國目前惟一的操盤手實戰史。故被稱為中國股市的《三國演義》和《笑傲江湖》。
對于每個在乎錢的人來說，《短線》是一本基本的交易指南。
中國城市出版社2007年6月
托妮?特納《贏在短線》
暢銷書作者、交易者托尼?特納，向讀者傳授了一些在起伏不斷的股票市場中進行交易所必需的技巧和策略。
